上市公司治理,上市公司治理结构的设计,应当充分反映其()

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  • 上市公司治理结构的设计,应当充分反映其()
  • 上市公司作为现代公司治理结构的最高形态,
  • 请问什么是上证公司治理板块?
  • 浅谈如何加强上市公司治理,提升管控能力
  • 一般上市公司有什么制度?
  • 上市公司如何进行市值管理
  • Q1:上市公司治理结构的设计,应当充分反映其()

    上市公司治理结构的特殊要求上市公司治理结构的设计,应当充分反映其“公众性”。
    其特殊之处主要表现在:一是建立独立董事制度。上市公司董事会应当设立独立董事,独立董事应独立于所受聘的公司及其主要股东。独立董事不得在上市公司担任除独立董事外的其他任何职务。独立董事应按照有关法律法规和公司章程的规定,认真履行职责,维护公司整体利益,尤其要关注中小股东的合法权益不受损害。独立董事应独立履行职责,不受公司主要股东、实际控制人以及其他与上市公司存在利害关系的单位或个人的影响。

    Q2:上市公司作为现代公司治理结构的最高形态,

    A.从第一句话就可以看出,重点就是股权激励如何实施的问题。实施的好,就能带来后面的好处,解决后面提到的问题。所以本题答案就是强调要恰当地实施股权激励。

    Q3:请问什么是上证公司治理板块?

    为促进上市公司治理机制的不断完善和资本市场的长期健康发展,上海证券交易所日前正式推出“上证公司治理板块”。该板块目前确定了199家样本股公司,中证指数公司已以这些公司为样本编制上证公司治理指数,并将于2008年第一个交易日正式发布上证公司治理指数。该指数基日为2007年6月29日,基点1000点。
    上证公司治理板块的推出,经历了长期的酝酿与准备。早在2002年,上证所就开始研究国际经验,酝酿推出公司治理板块。2005年,上证所内部对公司治理板块的设立形成了完整的设想。
    2007年9月,公司治理板块评选专家咨询委员会正式成立,《上证公司治理板块评选办法(征求意见稿)》对外发布,向社会各界广泛征求意见。10月9日,《上证公司治理板块评选办法》正式发布,并接受上市公司自愿申报。截至2007年11月2日,上证所共收到255家上市公司的有效申报材料,并将这255家公司进行社会公示,接受公众评议。目前,该所已完成公司治理板块专家咨询委员会评议,确定了199家治理板块样本股名单(见附表)。
    据了解,为了准确客观地评价中国上市公司治理状况,广泛地动员社会力量参与,上证所此次精心设计了上证公司治理板块的评选方法。这一评选方法具有这样几个鲜明的特点。
    第一,设计了符合中国公司治理实践的评价指标体系。根据《公司法》、《证券法》及《上市公司治理准则》的基本原则,并结合国内外公司治理改革的实践和最佳做法,选定了四大类指标,分别是经营合规性指标、股东行为类指标、董事与高管类指标和信息披露类指标。这四大类指标中共包含20个具体标准,涵盖了公司治理的主要方面。特别评议机构和专家咨询委员会根据这20个标准进行评议,确定上证公司治理板块样本股。
    第二,采用了自愿申报原则。上市公司自愿申报是否进入公司治理板块,是对过去上市公司治理改善被动适应规则的一个改变,有助于推动上市公司自觉地审视自身的治理,自觉地向更规范的公司治理结构转变。业内人士认为,“好人举手”原则形成的公司治理板块,自律作用更强,市场形象也更好,在进行再融资、购并等方面,都更容易得到市场的认可和政策的支持。
    第三,广泛动员社会力量参与公司治理板块的评选。公司治理板块评选工作小组初步审查申报上市公司是否符合申报条件后,将符合条件上市公司的申报材料在网站上公示,接受社会公众评议,使得广大公众投资者可以积极参与这一过程,推动全体市场参与者共同关注公司治理。此外,上证所邀请了中信证券、国泰君安证券、申银万国证券、海通证券等专门研究机构成为上证公司治理特别评议单位,对申报公司的治理情况予以评议,并邀请专家、学者组成公司治理板块评选专家咨询委员会对评选方法、评选过程和评选结果进行审议,从而保证了评选过程的客观性和规范性。
    据上证所有关人士表示,推出公司治理板块的根本目的,是希望促进上市公司治理水平的提高,推动投资者理性投资。一方面,上市公司自愿申报进入该板块,意味着这些公司愿意接受更为严格的公司治理要求,并接受投资者和社会的评议和监督。因此,进入公司治理板块将成为上市公司进一步健全公司治理的推动力,从而以更大的力度提升公司治理水平。
    另一方面,国内外大量实证研究表明,公司治理水平与公司经营业绩之间有着很强的正相关性,投资者也愿意为治理良好的公司股票支付更高的溢价。从中国资本市场的情况来看,投资者和市场对公司治理还没有形成强有力的约束,在投资决策中对公司治理的重视程度也还不够。上证公司治理板块和治理指数推出后,基金公司和证券公司可在此基础上积极开发指数基金、ETF等相关产品,为投资者提供强调公司治理质量的长期投资工具。这些投资产品的推出,也将进一步强化股票价格与公司治理的联系,形成市场与公司治理的积极互动,有利于推动股东积极作为,强化投资者对公司治理的监督作用。
    又讯 上海证券交易所与中证指数有限公司日前宣布,将于2008年第一个交易日正式发布上证公司治理指数,以综合反映上证公司治理板块的走势。该指数基日为2007年6月29日,基点1000点,指数代码为000019,简称治理指数。
    根据已公布的指数方案,上证公司治理指数的样本股由上证公司治理板块中的所有股票组成。目前,上证公司治理板块有199只成份股,所有成份股的总市值为121245亿元,占沪市A股总市值的50.7%,流通市值为29579亿元,占沪市A股流通市值的54.23%。
    上证公司治理板块是根据《上证公司治理板块评选办法》,经过上市公司自愿申报、社会评议、咨询机构评议、初选以及专家咨询委员会审议而最终产生的。上证公司治理板块每年五到六月份重新评选一次,中证指数有限公司根据重评结果于7月初对上证公司治理指数进行调整。有关上证公司治理板块评选办法和上证公司治理指数编制方法的详细资料可参见上海证券交易所与中证指数有限公司网站(www.sse.com.cn、www.csindex.com.cn)。
    据介绍,随着中国资本市场的快速发展,机构投资者队伍的壮大,市场参与者对公司治理提出了越来越高的要求。2007年中国证监会发起了上市公司治理专项活动,以推动上市公司治理水平的提高,而推出上证公司治理指数的主要目的正是为了进一步深化上市公司治理监管工作,与上市公司治理专项活动相呼应,并为机构投资者提供更多的标的产品。
    截至2007年12月18日,上证公司治理指数收盘1315点,较基日上涨了31.5%。
    199家治理板块样本股名单
    代 码 公司简称 代 码 公司简称 代 码 公司简称
    600000 浦发银行 600266 北京城建 600588 用友软件
    600001 邯郸钢铁 600267 海正药业 600591 上海航空
    600004 白云机场 600269 赣粤高速 600592 龙溪股份
    600006 东风汽车 600270 外运发展 600595 中孚实业
    600011 华能国际 600271 航天信息 600596 新安股份
    600012 皖通高速 600284 浦东建设 600597 光明乳业
    600016 民生银行 600308 华泰股份 600600 青岛啤酒
    600017 日照港 600309 烟台万华 600601 方正科技
    600018 上港集团 600310 桂东电力 600616 第一食品
    600019 宝钢股份 600317 营口港 600619 海立股份
    600020 中原高速 600322 天房发展 600620 天宸股份
    600022 济南钢铁 600323 南海发展 600642 申能股份
    600026 中海发展 600325 华发股份 600649 原水股份
    600027 华电国际 600330 天通股份 600658 兆维科技
    600030 中信证券 600332 广州药业 600674 川投能源
    600031 三一重工 600337 美克股份 600685 广船国际
    600033 福建高速 600350 山东高速 600690 青岛海尔
    600036 招商银行 600351 亚宝药业 600702 沱牌曲酒
    600037 歌华有线 600352 浙江龙盛 600717 天津港
    600048 保利地产 600357 承德钒钛 600718 东软股份
    600050 中国联通 600362 江西铜业 600736 苏州高新
    600051 宁波联合 600367 红星发展 600748 上实发展
    600056 中技贸易 600383 金地集团 600750 江中药业
    600058 五矿发展 600389 江山股份 600755 厦门国贸
    600060 海信电器 600392 太工天成 600761 安徽合力
    600062 双鹤药业 600396 金山股份 600780 通宝能源
    600063 皖维高新 600409 三友化工 600787 中储股份
    600066 宇通客车 600418 江淮汽车 600795 国电电力
    600067 冠城大通 600423 柳化股份 600798 宁波海运
    600068 葛洲坝 600428 中远航运 600808 马钢股份
    600071 凤凰光学 600439 瑞贝卡 600829 三精制药
    600085 同仁堂 600452 涪陵电力 600836 界龙实业
    600087 南京水运 600456 宝钛股份 600845 宝信软件
    600089 特变电工 600458 时代新材 600858 银座股份
    600096 云天化 600460 士兰微 600860 北人股份
    600098 广州控股 600463 空港股份 600879 火箭股份
    600100 同方股份 600467 好当家 600881 亚泰集团
    600102 莱钢股份 600483 福建南纺 600886 国投电力
    600104 上海汽车 600486 扬农化工 600889 南京化纤
    600106 重庆路桥 600487 亨通光电 600896 中海海盛
    600110 中科英华 600495 晋西车轴 600900 长江电力
    600113 浙江东日 600496 长江精工 600962 国投中鲁
    600116 三峡水利 600497 驰宏锌锗 600966 博汇纸业
    600117 西宁特钢 600498 烽火通信 600970 中材国际
    600118 中国卫星 600499 科达机电 600979 广安爱众
    600125 铁龙物流 600500 中化国际 600980 北矿磁材
    600138 中青旅 600501 航天晨光 600983 合肥三洋
    600151 航天机电 600507 长力股份 600987 航民股份
    600158 中体产业 600508 上海能源 600992 贵绳股份
    600161 天坛生物 600510 黑牡丹 600993 马应龙
    600163 福建南纸 600511 国药股份 600997 开滦股份
    600166 福田汽车 600517 置信电气 601006 大秦铁路
    600170 上海建工 600525 长园新材 601088 中国神华
    600171 上海贝岭 600526 菲达环保 601111 中国国航
    600177 雅戈尔 600527 江南高纤 601318 中国平安
    600183 生益科技 600528 中铁二局 601328 交通银行
    600188 兖州煤业 600533 栖霞建设 601398 工商银行
    600195 中牧股份 600535 天士力 601588 北辰实业
    600206 有研硅股 600548 深高速 601600 中国铝业
    600210 紫江企业 600549 厦门钨业 601628 中国人寿
    600219 南山铝业 600557 康缘药业 601699 潞安环能
    600243 青海华鼎 600560 金自天正 601919 中国远洋
    600246 万通地产 600561 江西长运 601939 建设银行
    600252 中恒集团 600569 安阳钢铁 601988 中国银行
    600255 鑫科材料 600582 天地科技 601991 大唐发电
    600260 凯乐科技 600583 海油工程
    600261 浙江阳光 600585 海螺水泥

    Q4:浅谈如何加强上市公司治理,提升管控能力

    一、要规范公司的法人治理结构,股东大会、董事会、监事会、经理层依法履行职责,形成高效运转、有效制衡的监督约束机制。
    二、应建立外部董事、独立董事制度。外部董事、独立董事应超过董事会成员的半数,以保证董事会能够在重大决策、重大风险管理方面做出独立于经理层的判断和选择。

    Q5:一般上市公司有什么制度?

    最基本的要有:
    1、公司章程;
    2、几个大的议事规则及工作制度:股东大会议事规则、董事会议事工作、监事会议事规则、总经理(总裁)工作细则、独立董事工作制度、董事会秘书工作细则;
    3、如设立董事会专门委员会,应有相应议事规则:董事会战略委员会议事规则、审计委员会议事规则、提名委员会议事规则、薪酬与考核委员会议事规则;
    4、公司经营管理制度:
    财务管理制度(募集资金管理办法、投资决策制度、关联交易决策制度等、内控管理办法);
    信息披露相关(信息披露管理制度、重大事项报告制度、内幕信息管理制度);
    股权管理方面(董、监、高持股相关制度)
    5、公司日常规章制度
    其中前四个方面的制度至少要提交董事会(或监事会)审议通过,有的还要提交股东大会审议通过方能执行,同时前四个方面的制度需上市公司公开对外披露。

    Q6:上市公司如何进行市值管理

    朱武祥由于现实中的投资者价值取向多样化,控股股东和社会公众股东价值取向并不那么一致,不存在笼统的股东价值最大化。上市公司实施价值管理,需要建立基于企业长期真实价值最大化的分析模型,不断优化商业模式和盈利能力,提高经营效率和资本收益,强大核心业务,分拆贬低资本价值的业务。同时,还需加强投资者关系管理。通过明确业务发展战略、价值取向来淘汰那些与自己的经营和价值理念不一致的外部股东。 随着股权分置改革的成功,上市公司股权进入全流通时代。不少上市公司开始重视市值管理。人们认为,控股股东和外部社会公众股东利益趋于一致,上市公司应该致力于股东价值最大化。 但实际上,公司价值有内在真实价值和基于公司股价计算的价值之分。现实中的投资者价值取向多样化,例如,社会公众股东至少可以分为短期交易投机型、长期投机交易型和长期价值投资型。上市公司控股股东的经营理念和价值取向同样多样化。股票市场对信息反应的有效性并不等于对公司真实价值的有效性。股票市场短期定价往往偏离公司真实价值。股价不仅反映公司内在价值,更反映短期投机因素。特别是在乐观预期的市场上,公司真实价值在股价中的比重很小,公司长期持续发展能力和真实价值与股价短期表现并不一致。因此,控股股东和社会公众股东价值取向并不那么一致,不存在笼统的股东价值最大化。 实践中,上市公司可以采用三种价值管理策略: (1)不迎合股票市场短期投机股东或分析家对公司不切实际的乐观或悲观评价,不在意股票市场对公司股票短期价格冷淡甚至负面反应,坚持以企业可持续发展和长期真实资本价值最大化的原则来配置资本,制定公司业务发展战略、投融资战略和价值分配策略。 (2)完全迎合股票市场短期投机交易偏好,制定业务发展策略、红利政策和股票市场政策。这样的公司资本配置行为往往投机和短期化,可能引起投机的股票市场短期积极反应,但也容易导致主业竞争地位衰落。A股市场以往有不少上市公司主动迎合股票市场短期投机交易偏好,采取高转增或送股的股利政策,资本配置行为投机和短期化,虽然引起A股市场短期积极反应,但主业日益衰落。 全流通的美国股票市场的经验表明,股票分析家往往给公司设定比较乐观的增长预期,并且迫使公司管理者努力实现分析家的预期。因此,尽管公司实现了比较好的增长,但如果低于分析家的乐观预期,公司股票价格仍然下跌。如果公司管理者迫于股票市场分析家对公司未来增长的乐观预期(公司基本上不可能实现)的压力,采取的战略、投资等资本配置行为非常危险,将损害公司长期健康发展。 (3)基于公司可持续发展和真实价值增长,制定业务战略和资本市场战略,相机博弈迎合股票市场。如果控股股东认为公司股价被高估,可以利用投资者的过度热情增发股票,支持公司业务战略;利用高估的股票作为支付手段,兼并收购;分拆被股票市场高估的业务单元。如果控股股东认为公司股票价格被股票市场不合理地低估,可以回购股票,甚至退市。 上市公司实施价值管理,需要建立基于企业长期真实价值最大化的分析模型,动态持续分析竞争格局演变和资本市场融资约束条件下的企业投资价值走势,连接、评价和指导业务战略、投融资、兼并收购、重组和经营行为。不断优化商业模式和盈利能力,提高经营效率和资本收益,强大核心业务,分拆贬低资本价值的业务。 实施价值管理还需要加强投资者关系管理。在处理投资者关系方面的重要内容之一是吸引和建立一个认同自身经营哲学和价值理念的志同道合的股东群。对于坚持长期真实价值最大化的上市公司来说,需要向股票市场明确传达公司价值取向信号,以便外部投资者合理评价和选择,吸引和筛选出与控股股东价值取向一致的社会公众股东,同时,使那些怀着短期预期或不现实预期的股东离开。 欧美很多上市公司通过明确业务发展战略、价值取向来淘汰那些与自己的经营和价值理念不一致的外部股东。例如,微软上市以来,一直不派发现金红利,高速成长吸引了偏好资本收益的增长型股东群;而一些传统产业或公用事业(行情论坛)公司,则通过稳定成长和高现金股利政策,吸引了一批养老基金等偏好稳定的现金红利的投资者。巴菲特曾指出,“我们不希望公司股票交易频繁,我们的目标是吸引长期投资者。我们努力通过我们的政策、业绩和交流,吸引那些了解我们的运作,并且能像我们(控股股东)那样衡量投资价值的股东。”“我们坚持这样做,可以不断使那些怀着短期或不现实预期的股东感到乏味而不进入或者离开。公司股票价格就可以始终以与企业内在价值相关的价格交易。”上市公司市值管理的有效实施,还需要形成多种风险偏好的投资者结构,以及加快证券发行市场化;同时,逐步丰富企业融资产品,增强上市公司的融资选择空间和企业融资市场的有效性。 (作者为清华大学经济管理学院金融系公司金融教授)

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